南方财经全媒体记者翁荣涛、实习生林婉娜广州报道
“目前，中国的医疗器械还处于发展的早期阶段，但实际上医生和科学家有很多好的想法，但他们之间缺乏联系。” 今年以来，锚定中国医疗器械赛道，在医疗器械领域前沿领域挖掘出眼科手术机器人项目和川崎疾病检测试剂产品项目。 工作做得细致而耐心。
树岭资本总经理罗敏是名副其实的“金融老手”。 40年来，她先后在高校、大型国企、政府监管部门、银行、证券行业工作，长期专注于资本运作。 总经理的身份又开始了。 她告诉南方财经记者，“我个人的愿景是以创新的产品设计和策划运营服务，将医疗科技与资本市场连接起来，推动新技术、新产品的成功落地，推动医疗产业和资本的变革。”大力发展医疗器械产业，造福社会，为人类健康做出贡献。”
（树岭资本三位合伙人，从左到右分别是罗永标、罗敏、林尚谦。）
深耕创新医疗器械领域打造精品创投机构
“基金一端连接资本端，另一端连接项目端，这实际上是一种资本运作。” 从高校到国企，从政府到券商，现在做股权投资，谈及自己的工作经历，罗敏表示，自己的整个职业经历构建了他全链条、务实执行、一体化的投行思维工业和金融业。
罗敏认为，从资本方的角度来说，要做好基金产品的设计，通过合理的产品设计机制来平衡投资者的多样化需求； 而在项目方面，要做好技术与市场服务的衔接，以技术拓展为目标。 适用场景实现投资项目的技术落地和商业化。 “基金产品设计和策划服务运营能力，这两个组成部分是我们的核心竞争力。”
医疗器械行业是一条漫长而冰雪的赛道。 一方面是广阔的国内市场，从诊断试剂、大型影像设备、植入器械，到眼科、牙科、监护、康复、新型医疗器械产品。 有无穷无尽的。 但另一方面，高端诊疗设备和耗材对外依存度较高。 在国内技术发展和政策加力的背景下，国产医疗器械的替代无疑是一大发展趋势。
根据弗若斯特沙利文数据，与全球医疗器械市场相比，中国医疗器械市场增长相对较快。 2017年至2021年，中国医疗器械市场规模从4403亿元增长至8488亿元，年复合增长率达17.8%，增速远超全球医疗器械市场整体增速。
未来随着市场需求的进一步扩大、国家分级诊疗等政策的推进以及行业技术发展带来的产业升级，我国医疗器械行业有望继续保持高速增长。增长趋势，深化高端产品国产化。 预计到2025年2018年，我国医疗器械市场规模将达到1.24万亿元。
针对这个机会，拥有产业、监管、金融综合背景的罗敏、深耕资本市场20余年的合伙人林尚谦、以及拥有生物医药专业背景的罗永标，一拍即合。 三位合伙人从首创证券接手树岭资本起家，一直深度涉足医疗器械领域，注重早期项目的挖掘和培育。
曾服务过数十家不同领域上市公司的林尚谦认为，“相关行业都会经历景气周期，资本市场热门的领域也有一定的变化周期。随着生活水平的提高，人口老龄化不可逆转，健康领域的投资将是未来相当长一段时间内的热门赛道，而医疗器械领域的投资较其他行业拥有越来越灵活的退出机会和退出方式。门槛高、监管强、里程碑明确。”
在医疗器械咨询行业工作超过15年的罗永标认为，只有专注于细分领域，才能创造独特优势。 “现在市场上的创投机构大多定位在生物医药器械领域），像树灵资本这样定位在医疗器械更细分领域的机构相对较少。我们了解医疗器械的难点和痛点器械研发、取证、营销，很容易引起创业者的共鸣，这是我们独特的优势。其实医药的投资逻辑和医疗器械的投资逻辑是有很大区别的。设备与临床医生的优化需求高度相关，而药物的研发更多是化学家发挥作用的领域。”
与大规模的投资模式相比，专注于专业细分赛道的差异化定位是树岭资本的另一竞争优势。 在广义投资资金充裕与狭义特定行业资金匮乏并存的市场环境下，罗敏坚信专业是投资的基础。
从自己的工作经历出发，罗敏表示，无论是在银行还是证券公司工作，他其实都参与过一些项目的投资，但并没有深耕某一特定领域。 “最后你会发现，跨领域的项目投入了很多，看起来短期内有一定的回报，但长期来看，并没有在某个领域形成自己的资源积累，从而形成了比较强的竞争力，本质上，知识有明显的边界，知识跨领域迁移其实比直觉困难得多，只有认知才能赚到钱，这是投资领域的铁律。完全涉足投资行业，我越来越坚信这一点。”
因此，罗敏现在需要重点投资医疗器械领域的早期项目，无论是对自己还是树灵资本。 它属于安全领域，我们仍然不投资，因为它不符合我们的重点。”
医疗器械领域除了高增长之外，也是一个技术壁垒比较高的领域，这对投资者的专业性提出了很高的要求。
与药品相比，医疗器械的研发和审批周期要短得多。 通常一种新药从研发到上市需要10年左右的时间。 医疗器械中，三类注册证是最难的，但与药品相比，还是可以快很多。 不同类别的医疗器械取得注册证的时间有一定差异，一般来说在3-5年左右； 如果属于创新设备，审批速度会更快。
“一款医疗器械能否顺利取得上市证书，关系到一家初创公司的生死存亡。” 罗永彪表示，“我在医疗器械咨询行业已经帮助超过200家企业取得了注册证。是否取得证、需要多长时间以及费用，我个人有能力做出专业判断，而我原来的CRO圈子还可以提供延伸的专业服务，这是我们作为投资机构的基础服务，也是得天独厚的优势。”
任何公司，尤其是人员较少的投资机构，内部资源总是有限的。 因此，树灵资本致力于打造医疗器械领域的生态系统。 罗敏表示，“我们积极链接国内顶尖医院和顶尖医学专家、科研院所和研究人员、医疗器械CRO、医疗器械营销公司、投资公司等，建立内部化外部资源的机制，使启动—— ups和生态中的各方能够实现共赢，我们相信这个生态不仅有利于医疗器械行业的发展，让多方受益，树领资本和树领资本的投资者也将受益匪浅。从中受益。”
罗敏表示，树岭资本将长期专注于创新医疗器械投资，以生态方式服务初创企业，坚定不移地成为创新型精品投资机构。
早期的“守护者”系统以PIO模式提供针对性服务
医疗器械行业的专业性和强烈的监管特征促使树灵资本专注于创新型早期项目。 目前，树岭资本重点关注的重点项目在各自专业领域均表现出了优异的成绩。
其中，树灵资本目前投资的项目之一是道智精准医疗科技（上海）有限公司，该公司由儿科、生物医学数据、人工智能和分子生物学领域的顶尖临床专家团队创立。 目前已与多家科研机构、医疗机构合作，共同构建“产学研”生态系统，促进科研成果转化。
目前，桃智精密主要针对小儿川崎病诊断难、易漏诊、误诊的临床痛点进行川崎病检测产品的研究。 降低儿童患后天性心脏病的概率。
中山大学人工智能与无人系统研究所所长黄凯博士、中山大学眼科中心颜丕松博士、主任INGM ALI NASSERI牵头的眼科手术机器人项目德国伊萨尔右岸附属医院眼科器械研究实验室的2022年12月获奖，国内首份眼科手术机器人轨道型式检验报告。 该项目的机器人定位精度为全球最高。
其中，树岭资本从产品环节开始参与项目开发，远至三年以上的发展规划，如产品设计、产品注册审批流程、供应链建设、融资规划等环节，从战略角度针对具体的活动策划，树灵资本为企业提供有针对性的建议和资源服务。
罗永彪回顾了过去十年陪伴初创企业发展的医疗器械咨询经历，表示他非常理解初创企业面临的困难和痛苦。 “原因是多方面的，从技术问题、团队问题、资金问题、内部管理问题，再到战略问题等等，如果任何一个问题处理不好，都可能导致初创企业早夭。 从这个角度来看，投资机构的良好服务是在初创企业发展的不确定性中实现一定确定性的关键。 措施”。
树岭资本看到了初创企业的潜力和风险，针对每个企业的发展痛点提供了针对性、系统性的解决方案。 在项目从单一产品技术走向成熟的过程中，将持续跟进，帮助企业弥补曝光。 短板。 罗敏表示，“树岭资本的作用类似于初创企业的守护者，强调对早期项目的培育和引导。” 同时她认为，尽快支持早期项目的发展，实际上是对投资者的一种责任。
树岭资本在服务上将自己定位为企业，但并不能替代企业。 在提供辅导的同时，也在培训企业人员的管理能力。 给他吃好喝好，等他骨头长好，能自己走路了，就不用这么担心了。”
为此，树岭资本创造性地构建了PIO模式（Plan-Invest-Operate），提前规划，与初创企业一起规划全流程核心节点的重大事项，达成共识并形成可行方案后进行投资。 投资后，继续与规划进行运营对标，并根据实际情况进一步引入生态服务能力，实现初创企业全生命周期的节奏感和可控性。 该模型在相关项目中取得了良好的效果。
数字化赋能实现项目量化管理
树岭资本的名字寓意数字化、领先，凸显了其探索数字时代智慧投资的发展方向。
目前投资机构仍存在重投资轻管理、重技术轻服务的特点。 首先，项目筛选评估过程中主观判断比重较大，导致项目缺乏客观判断标准，受个人认知影响较大； 其次，项目信息的闲置和传递不顺畅、不对称，导致组织无法快速高效地跟进项目。
数链资本以数字化赋能投资，对内强调在投资全流程实施数字化管理，构建了从征集-初评-尽职核查-复核（智选系统）、从研发- test-registration-quantity 生产流通项目跟踪管理系统（CRO服务系统）。 其中，团队成员采用量化评分方式，从市场、团队、技术、运营、价值、互补性等六个方面（涵盖20项核心指标），共同决定项目立项、投资及投资金额，平衡项目的主观性。投资，让决策更加科学。
罗敏表示，“大多数机构在投资时，很容易受到个人决策者主观意见的影响。可能有的合伙人对某个项目非常看好，而其他合伙人则不那么乐观，从而陷入主观无意义的境地。”当我们开发数字系统时，我们希望通过量化的方法来降低评估指标的粒度，让每个人都可以根据具体指标进行评分和讨论，这样可以减少无效沟通和主观偏好，缩短项目审批、尽职调查的时间，以及投票决定。处理时间。”
对外，数字化系统期望链接被投企业、服务机构和投资者，促进信息共享和资源互通，满足被投企业全要素服务需求，从而打造完整的投资生态系统。
罗敏认为，通过这个数字化系统，对外将带来以下重大变化：一是服务机构可以主动、实时地提供信息和各类服务，汇集资源。 通过这些信息，主动提出服务需求，公司的工作进展变得可预测； 三是投资者能够认可投资服务植入模式，实现信息共享。
将个人专业经验转化为组织能力，是数链资本发展过程中组织建设的一贯目标。 无论是努力完善投资生态，还是通过数字赋能形成系统化管理和经验回顾，树岭资本始终践行着打造具有系统化服务能力的可持续发展基金机构的初心。
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