科普玩家必备：牛魔王金花究竟有没有挂吗！猫腻万能辅助器(详细教程)

所谓“美国例外论”是指当全球市场动荡时，往往会有大量资金流入美国，因为美元和美债有“避险天堂”之称，越是市场动荡，美国越稳、美元越强。但胡一帆坦言，现在美国也不能“例外”了。

此前，虽然有不少投资者喊出“投资要分散”“要全球多元化配置”，但过去三年，美国资产特别是美国科技股给投资者带来可观收益，全球投资依然集中在美国，国际投资者购买大量美股或美债。

但今年，新的趋势出现了。过去，美国国债被视为全球最可靠的投资标的之一，但美国国债的黄金时刻已经过去。国际信用评级机构穆迪上月将美国主权信用评级从“Aaa”下调到“Aa1”，这是108年来第一次。下调的主要原因就是美国政府债务和利息支付占比在过去十余年持续上升。美国国债“不好卖了”，特别是4月2日美国向全球挥出关税“大棒”后，投资者“不买了”，甚至抛售美国国债。其结果是20年期美国国债利率升至约5%，10年期达到约4.5%。