元宇宙、Web3.0、AIGC概念都切中要害……世界在“画饼”炫耀？

近年来，A股经历了一次又一次的走势，投资者也吃到了一块又一块蛋糕。 这不禁让人疑惑，为什么找一家靠谱的公司这么难呢？

近期，传媒板块震荡走强。 深挖这个板块个股，笔者发现堪称“舞魔”，各种概念层出不穷，虚拟人、元宇宙、AI……乍一看，概念就是“高”，表现“非常惨淡”。 这种组合令人困惑。 怪物股的频繁出现，也让很多投资者从心底里抵制传媒板块。 不过，媒体股近期走势强劲，反击的可能性很大。 笔者认为，一方面是因为这三年来很多媒体企业无法正常运营。 一旦口罩结束，媒体公司的反击在所难免； 另一方面，广告营销、影视、游戏等媒体领域确实适合新技术的实施，而新技术必然会给媒体行业带来巨大的想象空间。 也许有很多企业在想办法，但其中也一定有“实干家”。

针对这种情况，笔者近期对传媒行业个股进行了大量研究，最近发现了这家公司——天下秀（SH.600556），只要有与传媒行业相关的概念，比如如Metaverse、Web3.0、AIGC、大数据等，该公司将推出相关产品。 那么，天下秀究竟是精准踩准了每一个风口，还是纯粹的“画师”，笔者将在下面详细分析，也为关注传媒板块的投资者提供一些参考。

这是一家什么样的公司？

提到天下秀（SH.600556），很多投资者都会开始疑惑，这是一家什么样的公司？ 我们来看看官网是怎么说的。

简而言之，天下秀是一家网红新经济的平台企业，主要连接商家、网红（内容创作者）、MCN，提供匹配服务。 由此可见，与普通媒体公司不同，天下秀多多算得上是一家互联网公司。

从公司基本面来看，天下秀近六个月的业绩表现一般，甚至略显惨淡。 2023年上半年，公司营业收入21.09亿元，同比增长0.98%，归属于母公司净利润6300万，同比下降62.89%。 公司在此给出的解释是，公司顺应宏观环境变化，不断加强与品牌客户的深度合作，优化调整客户结构，导致毛利率小幅下降，净利润下降去年同期。

但笔者认为，天下秀作为一家明星营销公司，主营业务发展了10年，客户结构必须根据实际情况进行调整。 尤其是三年口罩期过后，不少顾客不得不重新洗牌。 因此，这一波调整可能会影响短期业绩，但从长远来看，对于提高公司的运营效率可能是件好事。

另外，天下秀按季度的表现还是不错的。 公司第二季度营收11.54亿元，环比增长20.91%，净利润0.44亿元，环比增长129.69%。 天秀净利润已连续两个季度实现增长。 去年同期，公司营收9.29亿元，今年同比增长24.23%。 二季度的整体表现也给全年业绩带来了一定的想象空间。

（天下秀Q2营收情况）

（2022Q4-2023Q2天下秀季度营收及净利润）

这符合广告的季节性特点。 一般来说，中秋、国庆、元旦、春节、五一、双十一、618等重要日期是大部分商品销售的高峰期，因此上述假期前夕也是大多数广告主投放广告的高峰期；此外，部分客户为了年终促销，会集中在年底投放广告，这会导致广告投放量出现季节性波动。 综上所述，对于天下修来说，这波调整完成后，下半年的整体表现还是值得期待的。

始终处于领先地位的世界秀

基本面表现值得期待是笔者看好天下修的原因之一，另一个重要原因是笔者认为这是一家通过天下修的发展历程始终走在时代前列的公司在过去的十年里。 从明星经济、大数据、区块链到AIGC，天下修能一次次踩风绝非偶然。

从半年报中我们可以得知，天下秀的主营业务是明星营销服务。 2013年，公司推出明星营销大数据投放平台——WEIQ。 当时5G还是一个遥远的概念，天秀是行业内第一个吃螃蟹的企业。

天下秀的WEIQ平台上线多年，跟随明星营销的发展，不断迭代，目前仍处于增长状态。 据公司2023年半年报披露，截至2023年上半年，WEIQ平台累计注册商户客户数达19.5万户，较2022年底增加4,438户。 WEIQ平台上的客户数量为3,561个，占2022年客户总数的54.7%。

（WEIQ平台情况）

天下秀在大力发展主营业务的同时，不断探索新技术，布局面向Web3.0的业务。 公司始终处于不间断的状态。 公司早在2018年就在天下秀成立了区块链价值实验室，并开始深入布局区块链、加密算法、如何与硬件设备连接等相关领域，为后续推出很多产品奠定了基础。软件。

近两年，通过对区块链、大数据、元宇宙、人工智能等领域的不断探索，天下秀推出了3D元宇宙社交软件“香港宇宙”、自媒体数字收藏工具集“TopHolder”、HASHII加密数码印刷品、AIGC软件灵感岛等产品。 这些产品看似面向多个领域，实则与天下秀的明星营销业务紧密结合。

例如，2021年，元宇宙元年，天下秀推出了虚拟社交元宇宙——Honnverse APP，并向第一批用户开放。 目前，天下秀立足自身优势，不断拓展香港的应用场景，已在多个领域得到应用。

天下秀不仅率先将新技术与宏仁新经济业务相融合，还不断优化产品，提升用户体验。 这从AIGC软件灵感岛的上线和更新就可以看出。

今年3月，有投资者在上交所电子互动平台询问天下修是否有人工智能方面的计划。 天下修给出了如下答案。

今年4月，有消息称天下修正在内部测试AIGC产品灵感岛。 两个月后，《灵感岛》同时登陆PC端和手机端，在用户中也获得了非常好的口碑。 笔者了解到，《灵感岛》目前已更新至20多个版本。 上次更新是一周前，苹果应用评分高达 4.2 分。

就Web3.0业务而言，公司的技术能力是决定业务能否开展的重要因素。 天下秀的技术水平一直以来都是投资者关注的焦点之一。

从消息来看，2022年服贸会期间，天下秀、中关村云通计算机技术创新联盟、北京国际设计周有限公司、通牛信息、新浪微博。 文创链”正式签约成立。其中，天下秀负责文创链的技术和运营支持，为基于哈希链的区块链文创链底层节点提供技术支持。

今年上半年，北京国际大数据交易所（北京数据交易所）数字资产登记平台正式上线。 文创链是其技术支持单位，天下秀旗下洪宇宙、Topholder也成为该平台的首批用户。 数字资产发行平台，意味着天下秀成为北京理工大学的重要合作伙伴。 之后，鸿宇发行的数字藏品可直接通过北京理工大学数字资产登记平台登记为数字资产，纳入数据产品交易服务系统。 平台的发展红利也将通过文创链、鸿宇宙等多种渠道获得。 反馈团体的发展。

笔者认为，随着国家进一步规范数字资产管理，天下修作为官方合作伙伴或将具备长期布局优势。 之所以说是长期布​​局，是因为天下秀多次携手官方机构、企业、媒体等探索Web3.0相关业务，并为多个平台提供技术支持。

今年1月，天下秀与新华社新媒体中心正式推出文旅沉浸式数字云平台——“云游中国”，探索“元宇宙+文旅”领域。 作为“中国在线旅游”联合主办方和官方技术合作伙伴，天下秀将为“中国在线旅游”提供基于区块链、虚拟现实、3D引擎、AI交互技术、文旅数字资产的解决方案。

天下秀能够多次携手国家官方、机构和媒体发布新产品，这也证明了公司的Web3.0业务走在行业前列，并长期得到官方认可。

虽然目前创新业务并没有给天下秀的业绩带来爆发性的增长，甚至营收占比很低，但随着Web 3.0时代的到来，创新业务的布局或许能够在未来突破增长天花板。天下秀即将开启。

正如“赚钱之神”邱永寒所言，“炒股是关乎未来，而不是过去”。 毕竟，在2013年，我们从未想过有一天，在抖音、小红书、微博、雪球等平台上，会出现成千上万的KOL，影响我们生活的方方面面。

红人新经济能让我们买到“未来”吗？

近日，艾瑞咨询发布《2023中国名人新经济产业发展报告》。 报告指出，随着数字基础设施的不断完善以及AIGC等新技术对内容生产的颠覆，明星经济新生态将加速传统产业升级转型。 在充分发挥现有平台、流量和业务增长优势的同时，延伸服务场景，通过数字技术升级促进城乡经济、传统制造业、旅游等领域的发展。 报告还提出，将现有的互联网人口红利升级为数字经济驱动的数字红利。 2025年，我国明星新经济相关产业市场规模预计将突破8万亿。

（《2023中国红人新经济产业发展报告》）

8万亿产业规模是什么概念？ 要知道1万亿应该足够建设一座20万人口的小城市了。 所以说，8万亿对于一个行业来说带来的想象空间是非常巨大的。

报告指出，2022年我国“三新”经济增加值21万亿元，相当于GDP的17.36%。 数字经济的持续发展和广告营销市场的复苏，带动了明星新经济中明星营销等相关板块的业务增长。 随着市场经济的稳步复苏，2022年中国网络广告市场规模将突破1万亿元，同比增长6.8%。 尽管增速有所放缓，但随着底层基础设施的不断完善以及中国资本市场双向开放的不断加强，我们对中国网络广告市场的未来仍然抱有积极的态度。

总体来看，数字经济发展可期，行业未来发展可期。

就个股而言，专业机构也看好天下秀的发展。 今年以来，东吴证券、浙商证券、中银证券均维持“买入”评级，看好天下秀后续发展。

东吴证券指出，天下秀持续推进WEIQ平台优化，高质量转化商户需求。 我们看好公司将持续提升需求匹配效率，进一步释放明星经济价值。

中银证券表示，随着宏观经济和广告需求回暖，我们相信AIGC/Yuanverse/Web3等新技术将持续赋能创新营销场景。 预计2023/24/25归属母公司净利润为316/411/5.08亿元，维持买入评级。

浙商证券认为，天下秀将基于行业资源积累，探索明星流量价值变现的可能性，完善产业链布局，丰富营收结构，有望增强公司抵御环境波动的能力，增强公司业绩。品牌声誉； 此外，公司积极推广元始等数字衍生创新产品，探索新的创作者经济生态，这符合互联网的发展趋势。 随着创新业务规模开始显现，或将与明星营销平台形成飞轮效应，成为新的增长点。

今日，天下秀股价收报6.84元，总市值123.11亿。 该公司的PE（TTM）为116.39，超过传媒行业平均水平49.46。

（估值情况行业排名）

可以说，从传统估值维度来看，天下修已经足够优秀，在传媒行业具有可观的增长潜力。 但随着Web 3.0的发展，就天下秀自身的互联网属性而言，公司的成长空间刚刚被打开。 未来，天下秀或有望对标阿里巴巴、美团、字节等大型平台公司，从数字资产的角度重新定义公司估值。

这两天还有一个相关新闻值得关注。 财政部制定并发布了《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，确定了数字资产纳入报表的流程（2024年1月1日起施行）。 与此同时，东吴证券发布研究报告称，数据资产潜在总规模至少数十万亿元。 从长远来看，数据要素将为未来30年黄金发展期打开战略大门。

笔者认为，Web3.0时代的大门正在慢慢打开。 面对互联网向Web3.0演进带来的机遇，“实干家”天下秀正在走向未来的灯塔。 然而，通向灯塔的道路注定布满荆棘。 笔者非常希望天下秀能够克服这条少有人走的路上的荆棘，探索Web3.0路径下内容创作者的新经济模式，开辟传媒行业利润增长的新途径。 小路。