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2.在”设置DD功能DD微信手麻工具”里.点击”开启”.

3.咨询软件加微信【50969390打开工具.在设置DD新消息提醒”里.前两个选项”设置”和”连接软件”均勾选”开启”(好多人就是这一步忘记做了)

4.打开某一个微信组.点击右上角.往下拉.”消息免打扰”选项.勾选”关闭”(也就是要把”群消息的提示保持在开启”的状态.这样才能触系统发底层接口)

2025年03月02日 19时09分03秒
【央视新闻客户端】

 

  增量资金流入还有空间,春季行情未完。(1)分子端:长债收益率上行显示基本面改善预期上升。一是历史经验上,地产销售增速、固定资产投资增速等均与十年期国债收益率呈较为明显的正相关;二是节后国债收益率出现明显上行,后续地产销售、固定资产投资、消费增速等可能有所回升。(2)流动性:增量资金流入还有空间。一是宏观流动性短期维持宽松:首先,海外对国内宽松掣肘有限;其次,国内资金面近期偏紧,一季度仍可能降准降息。二是增量资金流入还有空间:首先,以全A 成交额达到2 万亿左右推算,融资可能还有1000 亿左右的流入空间;其次,本轮陆股通成交额上升幅度(61.7%)与2024 年(64.1%)类似,预计今年春季行情期间陆股通流入可能在900 亿左右;再次,预计新发基金单月依然维持在200-400 亿左右的水平,回升幅度有限;最后,险资等长期资金流入空间仍较大。

  (3)风险偏好:短期可能继续偏强。一是市场情绪指标仍处于中性水平:首先,股权风险溢价仍处于高位;其次,除科创50 外,多数指数估值分位数均处于中性水平。二是外部事件对市场情绪有一定扰动。三是短期国内政策继续支撑风险偏好。

  科技短期情绪偏高,但并不过热,调整后仍是逢低配置的机会。(1)科技短期情绪偏高。一是TMT 成交额占比已达46%,超过2009-2010、2013-2015、2019-2021年三轮科技行情的成交额占比最高值,接近2023-2024 年科技行情中成交额占比最高达50%的水平;二是TMT 成交额占比从30%提升到46%的速度快于前几轮科技行情。(2)科技行情短期并不过热,调整后仍是逢低配置机会。一是TMT 成交额占比/TMT 总市值占比明显低于前几轮科技行情:首先,成长行情中,TMT 的板块成交额占比/板块总市值占比最高值在2.2-3.4 倍左右,医药板块成交额占比/板块总市值占比约在1.5-8.0 倍左右,电新板块成交额占比/板块总市值占比最高在2.1 倍左右;其次,2024 年9 月18 日至今TMT 成交额占比/TMT 总市值占比最高在2.2 倍,远低于前几轮行情。二是TMT 行业轮动还未完成:首先,历史上成长行情(TMT、电新、医药)处于中后期时,除传媒和医药行业外,龙头股(全行业市值前5 名)涨幅均低于非龙头股涨幅;其次,2024 年9 月18 日至今,TMT 非龙头股涨幅在79.3%,龙头股涨幅在92.1%,行业轮动未完成。

  科技仍是主线,短期继续关注调整后的科技、可能补涨的成长和消费等行业。(1)短期科技仍是主线,消费和部分低估值红利也可能补涨。一是短期仍可能相对占优:

  首先,复盘历史,两会前后高景气的行业持续占优,两会后若经济基本面出现较强修复则顺周期相关行业可能占优;其次,短期人工智能、机器人等产业趋势不断上行持续推动科技行业景气上行,而经济基本面可能维持弱修复,顺周期相对占优的条件不满足。二是短期消费和部分低估值红利行业可能补涨:首先,历史经验上,春季行情期间前期涨幅靠后的行业在中后期表现可能相对偏强;其次,2025/1/13日至今煤炭、石化、银行等低估值红利和家电、食品饮料等消费行业涨幅靠后,可能补涨。(2)短期建议继续逢低配置:一是政策和产业趋势向上的电子(半导体、消费电子)、机械(机器人)、传媒(AI 应用)、通信(算力)、计算机(自动驾驶、数据要素);二是基本面可能改善和补涨的电新、医药、商贸、社服、券商。

  风险提示:历史经验未来不一定适用,政策超预期变化,经济修复不及预期。

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